和合期货：期货市场持续发力 稳定资本市场与实体经济安全

继3月、4月相关部门就大宗商品价格、保产保供及金融安全等连续发声之后，5月中旬，发改委国家发展改革委等四部门发布关于做好2022年降成本重点工作的通知。通知提出，加强重要原材料和初级产品保供稳价。和合期货表示，新一轮政策着重强调将继续做好能源、重要原材料保供稳价工作，加强原材料产需对接，推动产业链上下游衔接联动并进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警。

和合期货研究发现，本轮大宗商品涨幅是自20世纪70年代以来的最大价格上涨。目前全球大宗商品市场处于短缺状态，追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数今年早些时候创下历史新高，包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。

面对目前因全球复杂政经环境影响下的大宗商品市场，和合期货表示，相关部门在提升大宗商品供给能力的同时，已经多次强调严防资金大规模流入商品市场投机炒作。随着《期货和衍生品法》的实施，将促进期货市场和期货行业发展，更好地发挥期货市场避险、定价和资源配置功能。实体企业除了练好内功，运用衍生工具提升避险能力，还应当借助于外力，运用期货公司提供的专业化服务进行风险管理。

除此之外，和合期货发现，资本市场与实体产业面对大宗商品价格的涨跌应对，已经发生了诸多变化。期货市场的不断发展推动产业竞争方式发生重大变化。长期看，宏观经济对供求关系的传导仍然是影响期货市场定价的主要因素，但在短期，资本正在逐步成为期货市场定价的重要因素。

首先，据不完全统计，2021年，A股上市公司参与套期保值的数量大幅提高，年内含有“套期保值”主题的公告份数突破1000份，此前，在2020年全年此方面的公告仅为750份。

其次，最为明显的一点是相关产业金融化，也就是目前学术界与监管机构所提到的大宗商品金融化。随着全球金融资本推动资源产业发展逻辑发生变化，期货价格已经成为国际大宗商品市场的定价基准。和合期货阐述，学术前沿研究下的产业金融化大宗商品市场，既存在供需驱动的“产业周期”，又存在资本博弈的“价格周期”，两者相互作用，时而同频时而背离。后市，随着针对产业领域保供保产及期货法相关细则的落地，政策层面强调的加强商品供给，也会要求企业主动适应价格波动，用好期货工具，做好逆周期应对。

(新媒体责编：pl0902)