中融基金市场分析：经济震荡格局依旧存在，周期逻辑出现淡化

2021年即将过半，资本市场上半场也是出现了多次动荡的局面，中融基金从市场现状出发，对市场情况进行了大致的分析。

1.宏观经济整体较好，但通胀抬头

根据近期的宏观数据显示，4月我国的进出口依旧保持快速增长的状态。美国、欧元区PMI强势，经济持续复苏，对中国进出口有拉动作用。投资具备韧性，消费复苏速度加快，宏观经济整体较好，但从4月物价数据来看，PPI上行超预期，且出现了向CPI传导的情况，通胀抬头引发一定担忧。

国内4月PPIRM与PPI同比分别录得上涨9%与6.8%，持续大幅上升。上游原材料价格涨幅已经赶上或超过2016年供给侧改革时期的涨价幅度。

中融基金分析指出，近期通胀抬头更多是供给收缩导致。上游原材料价格上涨改善部分行业利润，但对就业帮助较小，也不符合产业结构升级的方向，政策层面已经开始关注通胀。

2.货币政策维持中性，关注企业盈利

随着节后不稳定因素增多，市场开始担忧货币政策收紧。中融基金认为，降低宏观杠杆率偏长期，由此带来的流动性大幅收缩概率较小。其次，如通胀更多是供给侧原因，由货币政策进行总需求调节效果有限。最后，美联储重申“通胀上升是暂时的”，也降低了市场担忧。

上市公司业绩空窗期，股市流动性充裕，市场的资金供需较稳定。中融基金分析指出，市场趋势性上涨的可能性不大，或维持震荡走势，寻找结构性机会仍然是重点。近期周期逻辑阶段性淡化，市场风格将会继续保持平稳状态，但是对景气度较强、盈利能力较强的行业，可重点关注。

从整体上看，中融基金认为，五六月份的经济发展局势整体还是不错的，可适当乐观。

(新媒体责编：syhz0808)